回报的本质，奥卡姆剃刀原则

威廉·奥卡姆爵士是14世纪英国的一位哲学家，他曾在巴黎大学和牛津大学学习，并一度在牛津大学任教。奥卡姆最广为人知的贡献在于他提出了奥卡姆剃刀原则：“如无必要，勿增实体”。奥卡姆的意思是在对于同一理论或者同一命题的论证过程中，多种解释和证明过程中，步骤最少最为简洁的证明是最有效的。通俗的理解就是：“越简单的解释，也有可能正确。”现如今，奥卡姆剃剃刀原则也广泛应用于金融领域。在《共同基金常识中》，约翰·伯格根据奥卡姆剃刀原则，将投资回报率的来源归于三个必须的部分：“初始投资时的股息率，随后的盈利增长率，在投资期内市盈率的变化”。这三部分几乎解释了持有期内各个时段所有的股市回报率。初始的股息率是一个已知的量。相对而言，盈利增长率在一定的时间范围内，通常是可预测的。同时，市盈率的变化已被证明具有高度投机性，投资总回报率就是这三个因素之和。约翰·伯格，基于这三个因素分析得到如下判断：“单个证券的业绩不能预测。在短期，证券投资组合的业绩也无法预测。尽管投资组合的长期业绩同样无法预测，但对过去回报率的细致检验，有助于投资者探讨与预期回报率参数的概率取值。这为聪明的投资者提供了理性预测未来回报率的基础

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《2020/02/02明天A股开市如何应对》

2020年的春节相信会是一明天 个令大家印象深刻的一个春节，新冠状病毒的蔓延成为金融市场的黑天鹅，成为春节假期的黑天鹅，成为生活中的黑天鹅，所有人都被疫情牵动著影响著，甚至篮球巨星柯比的意外离世、明星捐款与否跟金额多寡都成为网络上争论不休的话题。随著市场即将开市，大家关注的焦点回到了2月3号开盘后应该怎么做，很多人也在询问希望得到一些建议，不过说实话，怎么做也没有标准答案，毕竟每个人的仓位不同购买的股票跟基金也不同，只能解释现在的情况应该有怎么样的心理准备，主观的决策权还是留给你和你的客户。 延迟开市的A股明天也将开门交易了，所有人都预期周一开市会是一个下跌的局面，既然下跌是不可避免的情况，那么可以参考春节期间其他市场股市的表现来做应对，港股恒生指数跌幅5.86%，国企指数跌幅6.7%，A50期货跌幅8.49%，参考这样的数据一些券商预估明天A股开盘后跌幅还有4～5%的空间，估计前两天风险会集中释放然后开始走分化的行情，对于手上有股票和基金的投资人来说，我们要考虑的是市场会跌多少跌多久，而你个人会想要怎么去应对，是要扛著不动还是要抄底或减仓？在这个非常时期提供一些建议给大家参考： 1.

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朝花夕拾丨卿本善良，何惧明月照沟渠

“一切福田，都离不开心地。”是曰，心田上播下善良的种子，总有一天，会开花结果。                         ——《六祖坛经》 很多年前，有个同学，在事业单位上班，清水衙门，朝九晚五，百无聊赖之际，写信给我。 曰，安于现状，无所事事，鼠目寸光，坐井观天，日日挖空心思，调戏领导老婆（领导夫妻同在一个单位）。每每在她屁股捏一把，或偶袭胸得逞一次，兴奋好久。久矣，苦闷，求解。 我回复，与其惦记别人老婆，不如趁大好年华，复习司法考试，你只管努力，只管善良，上天自有安排，待金榜题名，洞房有花烛，鲜衣又怒马。 他听进了这些话，上班时间复习，过分数线1分，取得法律职业资格。如今，成了当地名律师，问他是否还愿意勾搭别人，他说，后来领导夫人倒追，避而远之。 付出了善良和努力，或许不会马上回报，但一定会在另外的空间节点，得以弥补。 有个农夫种植玉米，每年都获得好收成，他总将自己的优良种子赠给其它农友。 有人问他为何如此大方？他说，我对别人好，也是为自己好。风吹着花粉四处飞散，如果邻家播种的是次等的种籽，在传粉的过程中，自然会影响我的玉米质量。因此，我很乐意农友们都播种同一优良品种。 凡你

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《2019/12/11原来这样做才算是价值投资》

在股票市场中有许多的投资派别，包含了美系、欧系、日系以及港系，其中一派最受股民欢迎的就是『价值投资』，最近正好有个关于『价值投资』的段子： 坐标深圳南山某咖啡厅。 听旁边一女的讲了一个有趣的故事：她认识一男的，婚前几百万买了一只股票。然后很快就结婚了。婚后这哥们就把股票的事儿给忘了。 几年后男的离婚，意外发现股票大涨，账户已有小几千万。最后法院判这个钱全归男方，女的没份。原因是这个男的结婚后压根就没有操作过这个账户。法院说但凡买卖过一次，这笔钱就属于夫妻共同财产。 论坚定持股，价值投资的重要性。 虽然说这是个有趣的段子，但是就价投来说，万一买的股票是糟糕的公司，那么也可能只是纸上富贵曾经拥有，价值投资最主要的概念是选对产业，买进并且长期持有。操作上就要以基本面为主，技术面为辅，关于价投的操作心法下次再接著和大家分享。 大盘持续反弹呈现八连阳，今天上涨了0.24%，收盘收在2924点，成交量为1757亿，外资持续买入36亿。从日线图来看，今天收了一个带下影线的红十字星，持续站稳在MA5之上，短线上还没出现止涨的信号，均线现在依旧是空头结构下的反弹，MA60会是压力区，目前MA60仍在高扣

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上证指数止步六连阳，休息过后继续向上

A股三大指数今日集体小幅收跌，终止了连续上涨的态势，行业板块涨跌互现，大票回调小票反弹，最终上证指数下跌了0.17%，收盘收在3570点，成交量为5021亿，外资大幅买超233.12亿。盘势解读:上证指数今天收了一根高过前高低未破前低的黑K线，今天成交量稍为缩量，虽然中止了六连阳，但是对于后市的看法仍没有改变，既然多数人期待已久的回调出现了，那就多点耐心在下周等待好买点的出手机会。以周K线来看，这周收了一根红K线，均线呈现多头排列且周KD向上，因此继续上涨的机会依旧存在，二当家出场坐镇还是很给力的，不过下周就更重要了，二当家的任务就是要完成高钝然后请出大当家，下周二当家的目标就是收盘不跌破3505点。就日K线来说的话，虽然收了黑K线但是没有跌破5日均线那就不用过于担心，昨天也提到过指数过高后会惯性拉回做巩固，只是没想到来得这么快，今天第一个小时过高后就开始调整，当然跌幅也如文中所说的不会太深，在日KD持续高钝的情况之下指数还有出现高点的机会，万一跌破了5日均线可以考虑减仓应对，空手的人则是寻找买点，很多人都知道现在是机构抱团的情况，但是手中拿的都是小票，每天看着大票抱团上涨而小票下跌，

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2023.08.31【大A继续弱势整理】

上证指数今天收黑下跌了0.55%，日内高点3139点靠近前低颈线位置，可惜仍然无力有效站上，低点再次测试5日均线的支撑，午后的两个小时都努力守在3113点之上，在技术指标向上的情况下还是有反弹的机会，但还没有上50多空分界之前还是属于弱势格局，今天收月线暂时守住了月线转弱价的位置，明天收周线最好能回到3141点之上，最关键的就是量能要放大而不能快速萎缩，最差情况还是要守住5日均线不破，这样下周多方才能有比较好的机会酝酿反攻，多空比1:-9情况下还是维持轻仓参与，毕竟这里接近前低3031点，若有突发利好至少还有仓位可以参与反弹行情。创业板指同样收黑下跌，把相关的压力支撑线画好，就像是在看五线谱一样，指数就像是音符在线上及区间演奏，这个股市之歌就静静地看待好好欣赏，关键还是看科技板块的表现，在这个板块中寻找比较有机会的个股来操作，目前股市还不稳定的情况之下还是要谨慎操作，选择合适的股票顺势操作。近期加入会员的伙伴都严格要求，必须先记忆背诵在底部选股的3大核心关键词，今天分享给大家做个参考:一是主力，指要有主力资金介入的股票，没有主力资金操作的个股，尽量不要碰；二是低位，指股价距离历史高点下

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基金季报解读之谢治宇

最近参加了韭圈组织的基金经理圈子活动，非常开心自己被选为了谢治宇的圈主，有我朋友圈的都知道，谢治宇是我非常喜欢的一个基金经理，不仅自己买了他不少产品，也推荐了不少朋友配置他的基金，这可是真金白银的支持。正好三季度的季报也出来了，那就他的基金季报来进行解读吧。 一、产品情况 谢总目前管理的产品有4只，由于董承非离职，谢总刚接手的兴全趋势，所以这次仅分析他主要管理的是3只基金。先来看一下基金的基本情况： 从这可以看出，兴全合宜和兴全社会价值可投港股，合润只能投A股，由于港股近期不断下跌，所以合润的业绩也好于其他两个基金。 二、三季度业绩表现 三季度谢总管理的三只产品均出现了10%左右的亏损，也

妍归正传